4月18日，國際信用評級巨頭穆迪公司最新發(fā)布的報告警示，受全球貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)升級影響，今年高收益企業(yè)違約率或?qū)脑阮A(yù)計的2.5%攀升至3.1%。

盡管這一數(shù)字仍低于去年同期水平，但報告特別指出，若未出現(xiàn)重大經(jīng)濟利好，違約率可能激增至6%的警戒線。穆迪指出，關(guān)稅政策若持續(xù)升級，將對美國及全球經(jīng)濟構(gòu)成實質(zhì)性拖累，顯著削弱市場融資能力，并加劇投資者的避險情緒。

穆迪指出，非金融企業(yè)部門首當(dāng)其沖，特別是依賴債務(wù)市場融資的低評級、投機級企業(yè)，其信用狀況將顯著惡化。相比之下，多數(shù)銀行及主權(quán)實體的風(fēng)險則主要通過經(jīng)濟疲弱間接傳導(dǎo)。

報告強調(diào)：“目前貿(mào)易政策充滿不確定性，正在導(dǎo)致全球信用環(huán)境惡化，宏觀經(jīng)濟增速放緩，甚至可能陷入衰退?！标P(guān)稅政策造成的持續(xù)不確定性將削弱企業(yè)規(guī)劃能力，抑制投資意愿，并打擊消費者信心。

公開資料顯示，今年一季度全球共出現(xiàn)27起公司債務(wù)違約，較去年同期的38起有所下降。但從行業(yè)分布看，醫(yī)療、商業(yè)服務(wù)、零售、酒店及休閑、通信等領(lǐng)域占據(jù)了超過一半的違約案例，顯示這些行業(yè)面臨較大財務(wù)壓力。

受當(dāng)前貿(mào)易局勢影響，全球多家信用策略研究機構(gòu)已集體調(diào)整對2025年的市場展望，普遍認(rèn)為風(fēng)險溢價將擴大，經(jīng)濟增速將進一步放緩。

例如，高盛在4月上調(diào)了對美國高收益?zhèn)唾J款違約的預(yù)測，指出不斷升級的關(guān)稅沖擊是當(dāng)前市場動蕩的核心驅(qū)動因素。高盛投資銀行團隊則估算，不同類別關(guān)稅對美國GDP的影響在-0.1%至-0.7%之間。

穆迪則在報告中表示：“過去一個月，信用環(huán)境顯著惡化。我們當(dāng)前的基準(zhǔn)情境預(yù)計，隨著企業(yè)不得不應(yīng)對更高的運營成本、更昂貴和更稀缺的融資資源以及持續(xù)的政策不確定性，違約率將高于此前預(yù)期?！?/p>

此外，穆迪強調(diào)，關(guān)稅政策將顯著推高美國企業(yè)與消費者的成本，成為美國經(jīng)濟的一項長期拖累因素。

該機構(gòu)在4月16日發(fā)布的一份最新報告中預(yù)計，關(guān)稅政策將令美國經(jīng)濟增速減少至少一個百分點，同時波及其他國家，抑制全球增長。

隨著高收益企業(yè)違約風(fēng)險上升，其對更廣泛經(jīng)濟的溢出效應(yīng)也日益顯著。摩根大通首席執(zhí)行官杰米?戴蒙（Jamie Dimon）指出，利率上行、通脹頑固以及信用利差擴張共同作用，可能引發(fā)更多信貸問題，包括企業(yè)違約。

總體來看，穆迪最新報告強調(diào)，全球貿(mào)易局勢和不確定的政策環(huán)境正日益影響全球信用市場表現(xiàn)，投資者需高度警惕信用風(fēng)險上升的趨勢。

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